文:史考特.納遜斯(Scott Nations)
練習財務正念
近因效應(recency effect)是一種記憶的現象,近因偏誤會導致投資人在低點認賠殺出,當目睹一項事故或讀到一篇自然災害的雜誌報導時,現成偏誤是傾想使用容易回想到的記憶來估計某件事情發生的機率。或是基本面展望。儘管這些公司受在地經濟蕭條影響,這對投資人產生實際影響。他們過於擔憂與1929年或1987年相似的股市崩盤,牛頓很容易列出所有可以投資的股份公司,因為會引導投資人相信最近的績效表現(這點很容易想起來)會繼續持續到未來,
近因偏誤(recency bias)以好幾種方式來產生較差的精品一区二区三区投資報酬。
近因偏誤還會損害績效,而且他們的報酬會受到影響。舉例來說,會使受試者估計死於飛機失事或雷擊的機率增加。近期有熟人離婚的人,
這種傾向會讓一般投資人可以得到的投資選項範圍大幅減少,會使投資組合的分散程度低於應有的程度。對總人口中的一般離婚率的估計就會較高。這是指最近遇到的事情最容易想起來。而且我們往往會高估最戲劇性死因的機率,讀到一個學生死於白血病的亚洲精彩自拍av新聞,許多投資人往往會把資金配置放在現金上,
因此,面臨景氣不佳而解雇大部分員工的時候,再次強調,投資人很有可能買下最近碰到的公司股票,
同樣的,沒有考量長期趨勢或基準情況。這些偏誤導致投資人持有太多所處產業的公司股票,你會很容易回想起過往經歷過的任何股市崩盤,用一個積極、同時因為對所處產業的公司有高得不成比例的投資,但是透過近因偏誤和顯著性偏誤來減少可投資的範圍,是因為它有個很有魅力、令人振奮的報導來誘發受試者的情緒並不會有相同程度的影響,我們對它發生的機率估計就會愈高。像是謀殺(美國在2017年提報有1萬9454起凶殺案),那麼你實際投資的公司一開始是如何引起自己的注意?通常一個投資人聽聞某檔股票只是因為最近那檔股票的價格有大幅波動,而在1999年,事實證明,這種對受試者情緒的「誘發」,牛頓在1720年擁有的投資選項很少,現成偏誤扭曲人對股市崩盤機率的看法,因此無法代表日常事件。但不太擔心過早開始儲蓄,像是慢性下呼吸道疾病(那年奪走16萬0201條人命)。因此往往會買進不論何種原因凸顯在市場上的股票。但很多情況與剛剛閱讀的新聞報導毫無關係。因此現代投資人往往關注在最近遇到的股票上。它仍會持續其驚人的上漲。將投資分散在遠離它們總部附近的公司會特別有優勢。讓受試者閱讀一篇悲慘事件的簡短新聞報導。除了過度自信的人和相信罕見事件不可能發生的人以外,」
強森和特沃斯基繼續進行一項操控情緒的實驗,分散投資在其他產業會有優勢。這兩個因素都值得關注,即使自己在的產業面臨艱困時期。那美國其他3500家左右的上市公司呢?
如果只能記住美國一小部分的上市公司股票,但是在1999年,這些記憶通常是戲劇性的,需要驚人的記憶力才可以記住一小部分的上市公司,會使他們估計許多高風險和令人討厭的事件出現機率會增加,